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　　其次，学大教育在垂直领域稳扎稳打，单位模型的规模化增长明显。今年上半年，职业培训行业增长承压，华图山鼎营收增长14.96%，同比大幅回落，中公教育、粉笔则分别录得-20.21%、-8.47%的负增长，这与职业培训行业竞争加剧、单价下降有关。学大教育的网点数量不如几个公考巨头，比如其个性化学习中心数量超过300个，中公教育网点数则为695个，但学大教育在垂直领域持续深化、重点布局，一方面有意控制学习中心网点布局，另一方面挖掘单位模型的增长潜力，专职教师数量超过5200人，比2024年底增加约30%，有收有放地实现规模化效应。

　　第四，学大教育的增长是盈利性增长，上半年的盈利表现甚至比营收表现更加亮眼。2023—2024年，学大教育归母净利润分别为1.54亿元、1.8亿元，分别同比增长1035.24%、16.84%；今年上半年，归母净利润为2.3亿元，同比增长42.18%。特别是今年第二季度，抓住个性化教育业务的季节性高峰，盈利能力显著提升。中国银河证券研报认为，2025年以来，学大教育新增门店的半年爬坡期陆续结束，门店运营逐步稳定，毛利率逐季提升，费用率持续优化。

　　值得注意的是，学大教育虽然和别人比表现出众，和自身比持续增长，但长期以来存在业绩与市值的偏差。截至目前，学大教育市值约58亿元。其上半年营收是豆神教育的4.3倍，市值却只有后者的约三分之一；其上半年营收比中公教育多66%，市值却只有后者的约32%。如此偏差，既与学大教育从美股私有化回归A股的坎坷经历有关，其在资本市场一路走来备受艰辛，几度面临夭折，损耗了投资者信心，还与教育行业的政策走向有关。如今，多方面利空已经出尽，学大教育或将持续修复市值。